Escrito por: Jerónimo Corregido
En julio entró en vigor la regulación MiCA para las criptomonedas en España. Con ello comienza una era de mayor control sobre las finanzas descentralizadas, y se cierra la ventana de 18 meses que permitía operar bajo registro en el Banco de España. Solo el 10% de los exchanges superan la transición.
Apenas 1 de cada 10 exchanges podrá solicitar licencia bajo la regulación MiCA.
Nuevo escenario para las criptomonedas tras la regulación MiCA
La regulación MiCA (Markets in Crypto-Assets) se implementó el 1 de julio de este año en España, y con ello el país se pone a tono con las normativas regionales. El reglamento fue aprobado por el Parlamento Europeo en abril de 2023.
Este cambio supone mayores responsabilidades para los exchanges de criptomonedas. Ahora deben contar con la licencia CASP (Crypto-Asset Service Provider), emitida por la Comisión Nacional de Mercado de Valores (CNMV), o con un pasaporte europeo válido. Todas las plataformas que no se adecuaban a este requerimiento han debido suspender su actividad en el país.
En términos técnicos, la regulación MiCA supone un blindaje de las criptomonedas. Mientras que las cadenas de bloques y las redes descentralizadas siguen fuera del control estatal, los puntos de acceso entre las criptomonedas y el euro pasan a formar parte del sistema financiero regulado.
Esto quiere decir que las transacciones con este tipo de activos estarán sujetas a las mismas obligaciones que aquellas realizadas con dinero tradicional. Entre los objetivos de esta normativa se encuentran la prevención del lavado de dinero y la protección de los inversores.
Las criptomonedas han estado tradicionalmente vinculadas con la financiación de grupos delictivos y con el blanqueo de grandes capitales. Las nuevas regulaciones para los exchanges incluyen la segregación obligatoria de fondos. Esto quiere decir que se separan los fondos de los usuarios de los fondos operativos. De esta forma se previenen fraudes como el de FTX.
También hay implicancias para las stablecoins, que deberán mantener reservas líquidas y auditadas de las monedas con las que se emparejan. Para abril de este año, había 38 emisores de stablecoins acreditados en la Unión Europea.
Cómo se configuran los exchanges regulados en España
Apenas el 10% de los operadores de criptomonedas sobrevivieron la transición hacia la regulación MiCA. Esto responde a dos factores preponderantes: las barreras financieras y las exigencias operativas.
Las barreras financieras tienen que ver con el alto costo operativo. Para obtener la licencia CASP se requiere un capital social mínimo de entre 50.000€ y 150.000€. Estos fondos deben permanecer bajo bloqueo para asegurar su disponibilidad.
A eso se le suman los costos de auditoría y asesoría legal. Para una start-up el gasto anual oscilaría entre 500.000€ y 2.000.000€.
El propio CEO de Tether, Paolo Ardoino, indicó que encuentra muy problemático el requerimiento de tener el 60% de las reservas en depósitos bancarios. En su opinión, esta medida restringe de manera drástica la operatividad de los exchanges, al tiempo que compromete los fondos.
Las exigencias operativas se refieren a la implementación de sistemas avanzados de AML (anti money laundering) y KYC (know-your-customer). Esto quiere decir que las empresas deberán asegurarse de verificar la identidad de sus clientes y dar cuenta del origen del dinero.
Las multas por operar fuera de la regulación MiCA pueden llegar a los 5.000.000€, o bien al 12,5% del capital total de la empresa. Incluso antes de su aplicación en España, las restricciones para las criptomonedas habían sido el motor de recaudaciones millonarias, tanto en el país como en el resto de Europa.
Entre los productos que no podrán comercializarse más se cuentan los meme coins de autor anónimo. Todas las criptomonedas deberán estar refrendadas por un “whitepaper” aprobado por la CNMV, mediante el que se dé cuenta de la integridad del sistema.
Las voces críticas con la regulación señalan que hará imposible el surgimiento de empresas emergentes. Como resultado, las grandes corporaciones dominarán el mercado de las criptomonedas.
